干货-斯坦福创业公开课第九讲:如何融资

来源:东方财富网

 

  导语:你如何决定是否投资一个创业团队/公司?创业融资的过程及拿到支票的过程是怎样的?如何基于估值确定融资多少?

  斯坦福创业公开课How to Start a Startup第九讲今天推出,由硅谷顶级投资大佬,网景创始人 Marc Andreessen,著名天使投资人Ron Conway 和 Zenefits 创始人Parker Conrad联合分享,讨论创业的重量级话题-如何融资, 很多真知灼见。

  本次分享以问答的方式进行,YC掌门人Sam Altman带领大家提问,对于融资中创业者的常见疑惑一一作答,难能可贵的坦诚分享。

  本讲分享亮点如下:

  问题一:你如何决定是否投资一个创业团队/公司?

  答:

  - Ron: 我们从1994年开始做天使投资SV Angels,至今投了700多个项目,阅人无数,对于是否投资一个创始人和团队主要看几点:第一,创始人是否有领导能力,能否当船长,是否有执行力,是否能快速做决定;第二,创始人和团队是否痴迷于要解决的问题和开发的产品,最好是他们自身碰到的问题;第三,沟通能力,能否带领团队,解决问题,这个很重要。我们有一张大而全的总结图,请看附图。

  问题二:创业融资的过程及拿到支票的过程是怎样的?

  答:

  -Marc:我们的风险基金跨阶段投资,既投种子期,也投A轮和后续阶段;简单来讲,成功融资的秘诀就是" To be so good that they cant ignore you" - 你够牛,他们不得不投你!相对于初创公司面临的其他挑战,例如产品开发,组建和扩大你的团队,融资其实很简单-你的产品足够好,风险资金就会来找你;

  -Marc:持续融资的过程其实就是规避风险的过程,初创公司在不同的阶段面临不同的风险,包括团队散伙的风险,产品开发的风险,市场扩张的风险,营收增长的风险等等;每一次融资,从A轮到C轮,就是剥离去掉一层风险;初创公司发展的每一个里程碑都可以用来争取融资,去掉一层风险。

  - Ron:我来讲讲具体的事项。首先关于NDA,不要和投资人谈NDA,因为NDA代表不信任,没有信任为基础,无从投资;其次,一旦投资人有投资意向,要马上以文档的方式,书面记录投资协议细节,发给投资人,因为这些细节,投资人不一定会记得;第三,什么时候能拿到支票?基本上如果投资人打电话给你,要求面谈,就离写支票很近了。通常SV Angels我们有一个团队投票的程序,决定是否给某位创始人打电话;一旦决定打电话,只要沟通和背景调查中没发现问题,就会很快有投资决定。我们大约每见30个初创团队,会投资其中的一个团队,每周会有一个投资决定。

  - Marc:通常种子期项目我们投1-2百万美金,后续A轮等投资都会与天使轮的投资相关,我们通常只投2种公司,一种是创始人曾经有过创业成功经历,另一种是seed stage种子期投资人介绍的项目,因此seed stage种子期的投资人至关重要;如何选择种子期投资人?最好是通过推荐,例如YC这样的机构推荐比较靠谱。

  问题三:如何基于估值确定融资多少?

  答:

  - Ron & Parker:投资人其实更在意持股的比例,而不是估值价格price;种子期融资,初创团队通常出让10-15%股份;你不能出让太多股份,而让团队失去激励;我们也见过种子期出让40%股份的公司,创始人自己的股份甚至低于5%,这种情况通常都会出问题;对于A轮,通常出让20-30%的股份;A轮融资的上限最好不要超过1千万美金。

  - Marc: 我们也曾经碰到过一个很好的项目,但是前期的投资人已经占股80%,这种情况我们绝对不会考虑投资的;

  问题四:是否可以分享一下你的投资成功案例?

  答:

  - Ron:我最得意的投资当然是Google了。一个很偶然的机会,1998年,我们天使基金的一位成员,也是斯坦福的一位教授,提到有一个项目叫做"Backrub"-利用Page Rank和相关性作搜索,值得关注;在那个时候,这个算法是很新的,我于是开始给Google的两位创始人打电话,可直到5个月之后我才见到他们;当我们决定投资Google时,2位创始人也很有策略,马上提出要求,要我们引入Sequoia一起投,因为Sequoia投了Yahoo,而Google进入市场较晚,我们于是拉上了Sequoia;很成功的投资案例;

  - Marc:我很看好Airbnb,我们投资他们时估值已超过10亿美金;3位创始人都很强;这是最理想的组合;创业一定要找到强强联手的合伙人;Airbnb的3位合伙人很快地成长,越来越成熟,也很谦卑,很难得。

  问题五:如何确定投资人是好是坏?合适不合适?

  答:

  - Ron:找投资人一定要慎重,就像找婚姻伴侣一样;如果投资人能带给你的只有钱,其他别无帮助,这很可能不是你要的投资;早期投资人会进入董事会,有投票决定权,所以要慎重挑选;投资人通常都会Invest for life, 长期投资;

  - Marc: 创业的过程一定会碰到意想不到的很多难题,shit happens,因此投资人对创始团队的信任非常重要,能否共渡难关;但初创团队通常都会忽视这一点;

  - Parker: 第一印象直觉很重要,投资人是否让你很尊重,他们对你所在行业是否有深入了解,是否能给你提供很好的建议,这些都很重要。

  问题六:理想的董事会结构是什么样的?控制董事会很重要吗?

  答:

  - Parker: 我们的董事会结构很简单,2位创始人加一位投资人。

  - Ron:通常公司如果正常健康成长,董事会的控制不成为问题,因为大部分决定都不需要董事会投票决定;

  - Marc: 没错,在公司快速发展的时候,创始人说了算,完全不用担心董事会的支持;只有当公司业务停滞不前,有麻烦的时候,或者需要追加投资,投资人才会介入决定权,规避风险;在我20多年的投资生涯中,还没有碰到一次公司的决定是需要董事会投票的。

 

 

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